周四（4月20日），A股TMT方向表現強勢，中字頭及大金融午后托底指數，但全天再度超3400股下跌。利好消息密集的情況下，人工智能方向展現出了較強的吸金效應。
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截至收盤，上證指數微跌0.09%報3367.03點，創業板指跌1.2%。A股全天成交1.14萬億元，環比明顯放量；北向資金單邊掃貨近47億元，主要流入滬股通。
通信ETF（515880）高開高走，收漲4.73%
【上漲原因分析】上海市發布《上海市推進算力資源統一調度指導意見》、華為預計到2030年AI計算能力將增長500倍、我國6G技術獲重大突破
4月19日，上海市發布《上海市推進算力資源統一調度指導意見》，其中提到，到2023年底，依托本市人工智能公共算力服務平臺，接入并調度4個以上算力基礎設施，可調度智能算力達到1,000PFLOPS（FP16）以上；到2025年，市人工智能公共算力服務平臺能級躍升，完善算力交易機制，實現跨地域算力智能調度，通過高效算力調度，推動算力供需均衡，帶動產業發展作用顯著增強，本市數據中心算力超過18,000PFLOPS（FP32）。
華為副董事長、輪值董事長、CFO孟晚舟在2023華為全球分析師大會上表示，數字化是全行業的共同機遇，2026年全球數字化轉型支出將達到3.41萬億美元。華為預計，到2030年通用計算能力將增長10倍，AI計算能力將增長500倍，全球聯接總數達到2000億，萬兆企業Wifi滲透率達40%，云服務占企業應用支出比例為87%。
據《科技日報》消息，近日，中國航天科工二院25所在京完成國內首次太赫茲軌道角動量的實時無線傳輸通信實驗，此項突破將為我國6G通信技術發展提供重要保障和支撐。此次實驗利用高精度螺旋相位板天線在110GHz頻段實現4種不同波束模態，通過4模態合成在10GHz的傳輸帶寬上完成100Gbps無線實時傳輸，最大限度提升了帶寬利用率。受消息影響，通信板塊集體上漲。
【后市展望】人工智能、6G的發展，都會利好通信設備產業鏈，板塊短期漲幅較大的情況下，可以考慮遇調整后布局
根據OpenAI發布的《AI and Compute》分析報告中指出，自2012年以來，AI訓練應用的算力需求每3.4個月就會翻倍，從2012年至今，AI算力增長超過了30萬倍。據OpenAI報告，ChatGPT的總算力消耗約為3640PF-days（即假如每秒計算一千萬億次，需要計算3640天），需要7-8個算力500P的數據中心才能支撐運行。多模態大模型拉動全球智能算力需求爆發。
AI 算力需求快速增長，來源：OpenAI
參數量及預訓練數據量正在呈指數級別增長，高數據量催生高速算力傳輸需求，及強數據存儲能力，拉動通信行業整體需求增長。具體來說，隨著數據量的提升，高速率服務器及交換機將成為未來數據時代的首選，同時線上需求呈現較大增長，推動了互聯網廠商、云服務商的采購需求，帶動了云服務器的增長。
傳輸速率的提升也將帶動光模塊行業的發展。當前全球光模塊仍以100G及以下為主，根據LightCounting數據，2022年后，200G、400G光模塊將漸漸成為主流，800G光模塊增速較快，預計2023年及以后將成為主流出貨產品，傳輸速率的提升，以及產品力的提升，將使得光模塊行業量價齊升，相關廠家預計將迎來較大發展機遇。
算力需求的爆發，也可以從三大運營商的資本開支看出。2022年三大運營商合計資本開支為3,519億元，同比增長3.71%，據公司業績會材料，2023年三大運營商合計資本開支將同比增長2%，占收入的比重進一步下降。
但在算力領域，據公司業績會材料，2023年中國移動/中國電信/中國聯通算力或產業數字化資本開支指引，分別增長35%/40%/20%，三者合計算力領域資本開支同比增長34%。隨著三大運營商資本開支進一步向算力領域傾斜，有望帶動通信行業服務器、交換機、光模塊等數字基礎設施領域需求提升。
三大運營商算力網絡或產業數字化資本開支（單位：億元），來源：華泰證券
6G方面，當前處在6G技術早期研究階段，預計到2025年將推出6G應用的場景，完成6G早期技術的研究，到2026年開啟6G技術的工程化研究階段，6G將在2030年推進到規模商用的階段。
6G將首次實現全球無死角覆蓋，衛星通信是唯一選項。2023年將是我國衛星互聯網建設大年，可以關注衛星制造產業鏈、地面段核心網、衛星運營商等產業鏈的投資機會。另外，6G的通信速率或將達到1Tbps，最高達到5G的100倍，可以關注天線、射頻器件、PCB等技術升級、需求增長。
總體來說，人工智能、6G的發展，都會利好通信設備產業鏈。當前板塊28.98倍PE，位于歷史11.06%分位，也不算貴。不過通信ETF近半年漲幅接近40%，短期漲幅較大的情況下，還是要注意波動風險，可以考慮遇調整后布局。
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